De schommelingen op de markt voor ruwe olie in het spel tussen vraag en aanbod zullen worden geïntensiveerd

De Organisatie van Petroleum Exporterende Landen (OPEC) verlaagde in haar laatste maandelijkse oliemarktrapport haar voorspelling voor de groei van de vraag naar olie, wat aanleiding gaf tot bezorgdheid in de markt. Tegelijkertijd blijft de buitenwereld ook aandacht besteden aan de spanningen in het Midden-Oosten, en zal de toekomstige volatiliteit van de markt voor ruwe olie toenemen.

Een daling van de vraagverwachtingen woog op het sentiment

Op 14 oktober, lokale tijd, publiceerde de Opec haar maandelijkse oliemarktrapport, waarmee zij haar voorspelling voor de mondiale vraag naar olie in 2024 en 2025 verlaagde. Dit is de derde keer op rij dat de Opec haar voorspelling voor de mondiale olievraag voor dit jaar en volgend jaar heeft verlaagd.

Volgens het rapport heeft de OPEC haar voorspelling voor de jaarlijkse groei van de mondiale vraag naar olie in 2024 herzien van 2,03 miljoen vaten per dag naar 1,93 miljoen vaten per dag. De aangepaste jaarlijkse gemiddelde vraag naar olie zal naar verwachting 104 miljoen vaten per dag bedragen. De OPec zei dat de aanpassing gebaseerd was op feitelijke gegevens die de organisatie had ontvangen en op lagere verwachtingen voor de vraag naar olie in sommige regio's. De aangepaste jaarlijkse groeivoorspelling voor de mondiale vraag naar olie in 2024 blijft ruim boven het historische gemiddelde van vóór COVID-19 van 1,4 miljoen BPD.

In het rapport heeft de Opec ook haar voorspelling voor de jaarlijkse groei van de mondiale vraag naar olie in 2025 herzien van 1,74 miljoen vaten per dag naar 1,64 miljoen vaten per dag, terwijl de aangepaste vraag voor het hele jaar wordt voorspeld op 106 miljoen vaten per dag.

Het laatste maandrapport van de Opec heeft er ook toe geleid dat de meeste oliefutureshandelaren het ‘overaanbod’-argument van Wall Street-reuzen als Goldman Sachs en Morgan Stanley hebben overgenomen – dat er vanaf 2025 meer aanbod dan vraag op de oliemarkt zal zijn, waardoor de prijzen van ruwe olie zwak zullen blijven.

Het marktsentiment stond onder druk door het nieuws. Aan het einde van de 14e daalde de New York Mercantile Exchange voor de levering van futures op lichte ruwe olie in november met 1,73 dollar, of 2,29%, tot 73,83 dollar per vat; De Londense Brent-olie voor levering in december daalde met $1,58, of 2,0 procent, om uit te komen op $77,46 per vat.

Dit komt nadat de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) en het International Energy Agency (IEA) hun schattingen voor het mondiale olieverbruik in het vierde kwartaal met respectievelijk 140.000 vaten per dag en 200.000 vaten per dag hebben verlaagd. Later deze week zal het IEA ook zijn maandelijkse marktrapport bijwerken en zal het naar verwachting zijn vooruitzichten verder naar beneden bijstellen.

Volgens Reuters begint de Opec, na drie opeenvolgende verlagingen van de algemene voorspelling voor de vraag naar olie, eindelijk de sterk bullish houding die zij dit jaar heeft ingenomen, los te laten. "De daling van de vraag is echt zorgwekkend en belooft veel goeds voor de aanhoudende zwakte van de olieprijzen in de toekomst." Peter Cardillo, analist bij Spartan Capital Securities, in een verklaring.

De OPEC zei begin september in een verklaring dat acht olieproducenten van de OPEC en niet-OPEC besloten hebben om de vrijwillige productieverlagingen van 2,2 miljoen vaten per dag, die oorspronkelijk aan het eind van de maand zouden aflopen, te verlengen tot eind november. Ze hebben dit deel van de productieverlagingen vanaf begin december maand na maand ingetrokken, maar zullen flexibel het ritme van de intrekking van de productieverlagingen aankunnen, afhankelijk van de marktomstandigheden.

De situatie in het Midden-Oosten verhoogt het risico op hogere olieprijzen

De laatste tijd is de situatie in het Midden-Oosten snel opgewarmd en maakt de wereldmarkt zich steeds meer zorgen over de verstoring van de olieaanvoer, en zijn de internationale olieprijzen gestegen. Hoewel de relatief zwakke vraag op de wereldmarkt de stijging van de olieprijzen gedeeltelijk heeft afgeremd, bieden onzekerheid in de aanbodketen en geopolitieke risico's nog steeds steun.

De internationale olieprijzen stegen vanwege de vrees voor een mogelijke Israëlische luchtaanval op Iraanse oliefaciliteiten. De prijs van futures op ruwe Brent-olie in de Britse Noordzee overschreed voor het eerst sinds augustus de grens van 80 dollar per vat. Iran is een belangrijke olieproducent in de wereld en de belangrijkste olietransportroute via de Straat van Hormuz. Als het conflict blijft escaleren en tot de blokkering van deze doorgang leidt, zullen grote olie-importeurs in Europa en Azië alternatieve voorraden moeten vinden, wat de mondiale olieprijzen verder zal opdrijven.

Citi-analist Francesco Martocha en anderen zeiden in een rapport op de 14e dat de verwachte prijs van ruwe Brent-olie in het bullish scenario voor dit kwartaal en volgend kwartaal werd verhoogd van $80 naar $120 per vat. De waarschijnlijkheid dat het bullish scenario werkelijkheid wordt, is toegenomen van 10% naar 20%. 'Vanwege de zwakke onderliggende fundamentele factoren op de oliemarkt is er een waarschijnlijkheid van 60% dat de olieprijs in het vierde kwartaal op 74 dollar per vat zal blijven liggen en in het eerste kwartaal van volgend jaar op 65 dollar per vat', aldus Citi. Het bearish scenario vraagt ​​om $60 in het vierde kwartaal en $55 in het eerste kwartaal van volgend jaar.

Volgens een recent artikel op de website van het Britse weekblad Economist kunnen de olieprijzen, als verstoringen van het aanbod ertoe leiden dat de vraag groter is dan het aanbod, eerst stijgen tot een niveau dat voldoende is om de vraag te onderdrukken, en dan beginnen te dalen. Zodra de prijs van ruwe olie de 130 dollar per vat bereikt, wat dicht bij het hoogste punt ooit in 2022 ligt, zal dit leiden tot ‘vraagvernietiging’.

Hoewel de wereldeconomie niet meer zo afhankelijk is van olie uit het Midden-Oosten als vroeger, en de mondiale vraag naar olie zwakker is, zou een grote verstoring van het aanbod nog steeds schokgolven door de wereldeconomie kunnen sturen via hogere energieprijzen en hogere inflatie. Een professor aan de Universiteit van Zagreb in Kroatië, Helvoje Krajic, zei dat als er een breder conflict in het Midden-Oosten komt, de olieprijzen scherp zullen stijgen en dat de Europese economie er zwaar onder zal lijden. Stijgende energieprijzen zullen het risico vergroten dat de trage economische groei in Europa zal stagneren en dat de inflatie zal herstellen.

Tamas Varga, senior marktanalist bij de oliemakelaardij PVM Oil Associates, zei dat een aanval op Iraanse oliefaciliteiten of verstoring van het verkeer in de Straat van Hormuz de situatie van vraag en aanbod ernstig zou verstoren en de olieprijzen boven de $90 zou duwen. Dit is slecht nieuws voor de centrale banken die aan het begin staan ​​van hun monetairbeleidswijziging, en de impact van de energie-inflatie van de afgelopen twee jaar is diepgaand geweest.

De volatiliteit op de markt voor ruwe olie kan toenemen

Momenteel wijzen sommige analisten erop dat, hoewel de olieprijs is gedaald, de situatie in het Midden-Oosten complex en volatiel is, en dat de internationale olieprijzen nog steeds aanzienlijk kunnen fluctueren.

Volgens de Amerikaanse consumentennieuws- en zakenzender (CNBC) zei S&P's mondiale vice-voorzitter en energie-expert Daniel Yergin dat de wereldeconomie, omdat de spanningen in het Midden-Oosten blijven stijgen, een ongekende bijzondere periode ingaat. Byane Hildrop, hoofd grondstoffenanalist bij Seanbank in Zweden, zei dat als de situatie verslechtert en de Straat van Hormuz voor een maand of langer gesloten is, de prijzen van ruwe Brent-olie zeer hoog kunnen stijgen en de wereldeconomie in de problemen zou komen.

Robbie Fraser, mondiaal grondstoffenanalist bij Schneider Electric, zei echter dat, hoewel de geopolitieke risico's de olieprijzen boven de $70 per vat hebben geduwd, zorgen over de vraag verdere winsten blijven beperken en dat het mondiale economische klimaat op de olieprijzen blijft drukken.

Morgan Stanley en Goldman Sachs hebben onlangs onderzoeksrapporten vrijgegeven waaruit blijkt dat de gehele oliemarkt naar verwachting na eind 2024 of begin 2025 zal verschuiven van een enigszins krap evenwicht tussen vraag en aanbod naar een potentieel overschot, en Goldman Sachs voorspelt zelfs dat de handelsprijzen voor ruwe Brent-olie kunnen dalen tot het periodieke dieptepunt van $61 per vat.

Analisten zijn van mening dat de oliemarkt nog steeds in een spel tussen vraag en aanbod zit. De aanbodzijde is nog steeds gunstig op de korte termijn, er is een krappere verwachting van het olieaanbod, in combinatie met de opening van het winterse stookseizoen zal de vraag naar energie toenemen, dus de mogelijkheid van een scherpe daling van de olieprijzen op korte termijn is onwaarschijnlijk. De vraagzijde is de belangrijkste motor achter het onderdrukken van de olieprijzen; de wereldeconomie kent een vertragende trend en wordt geconfronteerd met de toenemende druk van een recessie, die mogelijk de belangrijkste factor is die de olieprijzen op de middellange en lange termijn beperkt. Over het algemeen zal de markt voor ruwe olie de schok versterken tegen de achtergrond van een toenemend spel van vraag en aanbod.